GMO vindt Amerikaanse aandelen 'nietszeggend' superduur Alleen in 1929 (voor de grote crash) en in 2000 (voor de dotcom-bubbel barstte) was de waardering van Amerikaanse aandelen hoger dan nu. 28 maart 2017 10:00 • Door IEXProfs Redactie De waardering van de Amerikaanse aandelenmarkt is, op twee momenten na, nog nooit eerder in de geschiedenis zo hoog geweest als nu. De S&P-index lijkt met een 10-jaars-koers-winstverhouding (CAPE of Shiller P/E) van boven de 28 uitzonderlijk duur, zeker ten opzichte van het lange termijn historisch gemiddelde van zestien. Alleen in 1929, vlak voor de beurskrach die de Grote Depressie inluidde én in 2000, vlak voor het barsten van de technologie-zeepbel op de beurzen, waren aandelen duurder dan vandaag. Over het algemeen gaan torenhoge aandelenprijzen gepaard met uitbundige markten vol irrationeel gedrag, maar die omstandigheden ontbreken vandaag. Van een klassieke manie lijkt daarom geen sprake. Institutioneel vermogensbeheerder GMO besprak deze ogenschijnlijke tegenstelling op zijn jaarlijkse beleggersconferentie in Amsterdam. Defensieve posities “Voor een manie is misschien opwinding nodig, voor het creëren van een zeepbel niet," aldus James Montier van GMO’s assetallocatieteam. Montier liet zien dat er haast ongelooflijke aannames vereist zijn, om te kunnen volhouden dat de waarderingen op de huidige markten 'fair' zijn. GMO's methode om waarderingen van verschillende beleggingscategorieën te beoordelen, gebaseerd op het idee dat waarderingen na verloop van tijd de neiging hebben terug te keren naar langjarige trends, laat volgens Montier zien dat nu op de middellange termijn veel lagere rendementen kunnen worden verwacht dan gebruikelijk. Daarom neemt GMO momenteel relatief defensieve posities in binnen de assetallocatieportefeuilles. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Opinie 08:00 Geen Amerikaanse renteverlaging dit jaar is ook prima Wat als de Fed de rente dit jaar niet verlaagt? Volgens econoom Darrell Spence van Capital Group kunnen de financiële markten dat prima hebben. "Het uitblijven van een renteverlaging weerspiegelt dan gewoon het feit dat de Amerikaanse economie het vrij goed doet."
Assetallocatie 08:00 Institutionele beleggers nemen steeds meer risico Beleggingsadviseur bfinance constateert een steeds grotere risicobereidheid onder zijn institutionele klanten. Aandelen stijgen in populariteit, net als het beleggersvertrouwen. Verder bereiden beleggers zich voor op een periode van structureel hogere rentetarieven en dito inflatie.
Assetallocatie 17 mei Obligaties van buiten de VS favoriet bij Pimco Pimco heeft een voorkeur voor Westerse obligaties buiten de VS en voor Amerikaanse largecaps met een sterke balans. De Magnificent Seven krijgen wel steeds meer concurrentie van de 493 andere S&P 500-bedrijven. Andere opvallende adviezen in de nieuwste outlook van Pimco?
Opinie 08 mei Zeer grote kans kans dat alles over 10 jaar hoger staat Beursblogger Ben Carlson kijkt bij zijn beleggingen altijd in de achteruitkijkspiegel. Op basis daarvan kun je er met grote zekerheid vanuit gaan dat de beurs over 10 jaar hoger staat, net als huizenprijzen, het algemene prijsniveau en het bbp.
Assetallocatie 07 mei Optimix gaat keihard tegen de markt in Volgens Optimix zijn de overeenkomsten tussen de internethype van begin 2000 en de huidige hype zo groot, dat de vermogensbeheerder tegen de markt ingaat. Aandelen zijn verkocht en met de opbrengst zijn inflation linked obligaties gekocht, grondstoffenposities ingenomen en is een deel cash gehouden.
aandelen 02 mei Aandelen doen het op de lange termijn altijd beter Beursblogger Jonathan Clements geeft 5 goede redenen om op de lange termijn altijd te vertrouwen op de veerkracht van aandelen.